美元兑加元汇率震荡，加元短期反弹与中长期升值受限

　　12月8日美元兑加元汇率报1.3823，整体呈现窄幅震荡态势。当前市场高度关注加拿大央行即将于12月10日公布的最新利率决议，叠加美加贸易谈判的不确定性以及国际油价走势，加元的短期反弹动能受到明显限制，中长期升值空间也面临多重挑战。

　　央行政策走向成为汇率短期的核心指引。多家主流经济机构预测，加拿大央行的基准利率将维持在2.25%不变，短期内没有进一步调整的计划。部分分析师认为，利率可能不会在2027年前出现变化。BMO首席经济学家Douglas Porter指出，央行在10月已明确表示，降息周期即将结束，进一步下调利率的空间有限。与此同时，贸易局势的持续不确定性也让加息条件尚不成熟，利率维持稳定成为最佳选择。美联储方面，尽管9月以来已实施两次降息，但受美国经济韧性、通胀黏性及劳动力市场波动影响，市场对其12月是否继续降息存在较大分歧。美元指数依旧在高位震荡，这为美元兑加元汇率提供了一定支撑。

　　从长期来看，美加贸易的不确定性与油价低迷仍是加元的重要压制因素。加拿大作为高度依赖美国市场的出口型经济体，对美出口占比常年超过70%。然而，当前美加贸易谈判迟迟未果，明年《美墨加协议》（USMCA）还将面临联合审查，美国可能提出修改要求甚至增加关税，这对加拿大出口及加元汇率形成显着压力。今年以来，美国已对加拿大加征多轮关税，导致加拿大对美出口同比增速明显下滑，加元在G10货币中的表现也相对靠后。截至12月5日，加元较去年末仅升值4.1%，仅强于日元和新西兰元。此外，国际油价的持续疲软对加元构成拖累。加拿大作为主要原油出口国，其加元走势与油价高度相关，而市场普遍预期明年全球石油市场将面临供过于求的压力，油价或进一步走弱，从而限制加元的升值动能。

　　机构对加元未来走势的预期普遍偏谨慎。Ratehub分析团队认为，当前利率水平既不会拖慢经济运转，也有助于通胀回落至目标区间。然而，如果贸易风险持续发酵，加元仍可能承压。外汇分析师预测，未来三个月内加元仅会小幅升值约0.3%，1美元或将兑换约1.39加元；从一年期角度来看，加元有望微幅回升至1.36加元，但仍弱于上月普遍预测的1.35水平。中金公司在年度展望中指出，2026年美加利差有望因美联储降息而收窄，推动加元温和升值。预计四个季度的汇率中枢分别为1.38、1.36、1.35和1.35，但关税的不确定性与油价走弱将限制其升值幅度，全年涨幅或将落后于其他G10货币。

　　汇率波动对加拿大市场产生了多方面影响。对于本地居民而言，加元走软意味着进口商品价格和海外消费成本的上升，可能对生活成本产生一定压力；但对海外买家来说，当前房价尚未全面反弹，利率稳定，同时房源供应充足，叠加加元汇率下滑，形成了“双重优惠”。这一趋势可能会吸引更多国际资金流入加拿大房地产市场。在贷款领域，尽管短期内浮动利率进一步下降的空间有限，但当前五年期浮动利率最低可达3.45%，仍是2022年以来的相对低位，对计划入市的购房者仍具有一定吸引力。

　　美元兑加元汇率的走势虽受多种因素影响，但央行政策和国际经济动态始终是关键变量。投资者需要持续关注加拿大央行与美联储的政策动向，以及美加贸易谈判、国际油价等外生因素的变化。这些因素的综合效应将决定加元未来可能的升值空间和市场表现。