澳大利亚通胀连续四个月上涨，加息预期升温

　　澳大利亚统计局10月发布的通胀数据显示，该国消费者价格指数同比涨幅连续第4个月上涨，达到3.8%。这一趋势表明通胀压力正在持续升高，也引发了对澳大利亚央行（RBA）货币政策走向的广泛讨论。

　　按同比计算，10月的整体通胀率从9月的3.6%上升至3.8%。此前6个月、7个月和8个月的通胀率分别为1.9%、3%和3.2%。与此同时，作为澳央行重要参考指标的截尾均值通胀率也从9月的3.2%上升至10月的3.3%，且过去3个月的数值分别为2.8%、3%和3%。这表明核心通胀指标持续高于此前水平，进一步凸显了通胀压力。

　　目前，澳大利亚的通胀水平仍高于央行设定的2-3%的目标区间。多数分析人士认为，这一现状将几乎完全排除澳央行在12月进一步降息的可能性。澳新银行高级经济学家阿德莱德·廷布雷尔表示，过去7个月中有6个月的截尾均值通胀率达到或超过3%，整体通胀率也达到了7个月来的最高水平。她认为，这一趋势使澳央行更关注通胀风险，并可能促使其对维持利率不变或提前加息持更开放的态度。

　　尽管统计局从今年4月才开始完整衡量月度通胀数据，历史数据的局限可能会对季节性调整的准确性造成一定影响，甚至可能导致截尾均值通胀率在未来出现修正，但10月通胀率超出预期，已对澳央行货币政策的决策框架产生实际影响。廷布雷尔指出，10月通胀数据为“12月维持利率不变”的观点提供了进一步支持，且可能引发对宽松周期已结束的担忧。

　　事实上，市场对加息的讨论已经取代了对降息的关注。安永首席经济学家谢雷尔·墨菲表示，澳央行在12月8日至9日举行的最后一次货币政策会议上不太可能降息。考虑到下一次会议要等到2026年2月，墨菲认为澳央行甚至可能考虑提前加息。此外，汇丰银行澳新及全球商品首席经济学家保罗·布洛克瑟姆原本预计澳央行将在2026年维持基准利率不变，但从2027年初开始加息，而10月的数据使他调整了预期，认为加息可能更早发生。瑞银经济学家Steven Wu也表示，基于当前通胀趋势，他所在机构认为澳央行下一步最有可能采取加息行动，预计时间点为2026年第四季度。

　　然而，并非所有分析人士都认同长期加息是必然趋势。西太平洋银行高级经济学家贾斯汀·斯米克认为，10月截尾均值通胀率高于预期主要受到统计局数据衡量方法变化的影响，与去年同期的比较存在偏差。他指出，大部分消费领域的价格走势仍然符合预期，因此西太平洋银行仅将其对今年全年截尾均值通胀率的预测从3%略微上调至3.1%。

　　从市场反应来看，澳元汇率在数据发布后迅速上涨，表明投资者对澳央行维持利率不变的预期显著增强。同时，经济数据也显示澳大利亚经济复苏的迹象日益明显。西太平洋银行和墨尔本研究院近期发布的报告指出，11月消费者对未来一年及五年经济状况的分项指标均出现显著增长。西太平洋银行澳大利亚宏观经济预测主管马修·哈桑表示，这一乐观预期反映了消费需求和房地产市场的强劲复苏，为经济提供了有力支撑。

　　另一方面，美联储官员近期连续表态，支持12月降息25个基点，使得美联储在该会议上降息的可能性从一周前的约40%上升至80%以上。这一外部环境的变化也为澳元走势提供了支撑。鉴于澳大利亚经济的稳固复苏与美联储政策的宽松预期，再加上中国经济稳中有进，而中国经济走势与澳元密切相关，预计澳元仍有进一步升值空间。

　　对于澳央行未来的政策走向，市场普遍认为加息已不可避免。但具体时点仍存分歧。部分分析人士认为，如果未来几个月通胀继续加速，加息将早于此前预期进行，而另一些则主张在数据更清晰后逐步推进。无论如何，10月通胀数据无疑强化了货币政策转向紧缩的可能性，并可能对全球市场产生影响。

　　当前，澳元汇率的走高与经济数据的积极表现形成共振，为投资者提供了新的思考维度。然而，澳央行在制定政策时还需权衡就业市场、经济增长及外部环境等多重因素，任何决策都将对市场和经济产生深远影响。在这一背景下，市场对澳央行的下一步动作将保持高度关注。