欧元兑美元震荡整理，多空博弈持续

　　周二（12月2日）亚欧时段，欧元兑美元近期围绕高位展开震荡整理，此前周一在1.1650关键阻力区域遇阻回落，但仍坚守1.1600整数关口支撑目前交投于1.1607附近，凸显当前多空博弈下的区间震荡格局。

　　最新发布的欧元区通胀和失业数据均小幅超预期恶化，但并未明显影响欧元的汇价，近期主要交易主线依然围绕美元以及美债收益率，以下总结了最近影响欧元的一些主要因素。

　　债券抛售潮扰动，美元获阶段性支撑。全球金融市场的债券抛售潮成为近期影响汇价的重要变量。日本央行行长植田和男周一释放12月可能加息的信号，引发全球国债市场剧烈波动，美国国债收益率顺势上行，为持续承压的美元注入阶段性支撑动能，推动美元指数在ISM制造业PMI不及预期的背景下仍实现企稳回升，周一美元指数的探底回升压制了继续走强的欧元。

　　通胀与失业率数据来袭，欧央行政策立场趋稳。周二披露了初步调和消费者物价指数（HICP），市场预期11月整体HICP同比增速将稳定在2.1%，而实际公布数据小幅超预期为2.2%，核心HICP同比增速为2.4%符合预期。同时公布的10月失业率数据也小幅不及预期，较市场预期的6.3%水平高出0.1%，公布值为6.4%。尽管数据整体小幅不及预期，但目前市场依然表现平稳，市场预计数据难以改变欧洲央行（ECB）维持利率稳定的政策立场，该行已明确表态在可预见的未来将保持政策连续性。

　　美联储的宽松预期持续压制美元上行空间，投资者普遍坚信美联储将在12月启动降息周期，且2026年大概率实施多次降息操作，这一预期成为限制美元反弹高度的关键因素。

　　欧美制造业同步疲软，复苏动能不足。昨晚美国ISM制造业PMI数据显示，该国制造业活动已连续第九个月收缩，11月指数从10月的48.7降至48.2，显著低于48.6的市场预期，其中新订单指数、就业指数双双下滑，仅支付价格指数小幅上升至58.5，凸显贸易关税带来的局部通胀压力。而欧元区制造业表现同样疲软，11月HCOB制造业PMI终值下修至49.6的五个月低点，较10月50.0的荣枯临界线进一步回落，反映出欧元区经济复苏动能不足的现状。但面对美元近期快速的波动，市场对此数据反应并不明显。

　　俄乌和谈成关键，影响欧元情绪走向。除了宏观数据，地缘政治动态同样对欧元走势构成重要影响。俄乌和谈进展成为本周欧元情绪的核心变量，今日美国特使史蒂夫·维特科夫与普京的会面被市场视为关键节点，双方能否就和平协议达成阶段性共识，将直接影响欧元的避险属性与资金流向。荷兰国际集团外汇分析师弗朗西斯科·佩索莱指出，若此次会面释放积极信号，叠加美元如期走弱，欧元兑美元有望再度向1.1700关口发起冲击。

　　机构展望：汇市维持区间震荡，美元或小幅下行。德国商业银行外汇分析师安特耶·普雷夫克则从美元驱动逻辑出发，认为当前关键美国数据尚未发布，且美联储处于政策静默期，美元缺乏明确上行动能。加之欧元区主要经济体通胀数据已提前披露，此次CPI数据的小幅回升也大概率由基数效应主导，未来数月通胀率仍有显著回落空间，欧洲央行无需调整政策预期。在这一背景下，欧元并未出现明显回落，目前主要的汇价的观测点依然在美元和美债收益率上。中长期来看，美联储与欧洲央行的政策分化节奏、全球风险偏好变化及地缘政治进展，仍将是主导欧元兑美元走势的核心逻辑。

　　避险情绪边际缓释，焦点转向周三数据。周二早间日本国债拍卖结果向好，一定程度上缓释了市场避险情绪，但整体风险偏好仍显脆弱，叠加美国今日经济数据面清淡，市场焦点已提前转向周三美国公布的ISM非制造业PMI及ADP就业人数变动报告。

　　技术分析：欧元美元依然在压力和支撑之间震荡，目前支撑位在1.1600和5日线，压力位为蓝色颈线。如果可以守住1.1600，则欧元多头可以继续依靠双底形态帮助欧元展开反弹，汇价在1.1600上方长时间的停留有助于逆转欧元的下跌趋势。

　　欧元兑美元现报1.1603/04。