里拉跌太惨！土耳其央行7年来首次干预外汇市场

　　土耳其央行周三宣布干预外汇市场以稳定里拉，尽管该央行此前承诺不这样做并且外汇储备有限。土耳其央行表示，不健康的价格发展促使该央行决定出售美元等硬通货货币以支持里拉的汇率。

　　周三早些时候，土耳其里拉兑美元一度创下历史新低，较2021年初下跌了46%。而土耳其央行干预市场的消息则令里拉迅速反弹。美元兑土耳其里拉在周三下午一度跌破12.5，但随后回吐了部分跌幅。土耳其里拉兑美元隐含波动率指数飙升至2018年8月以来的最高水平。

　　实际上，这已不是土耳其央行第一次干预外汇市场，上次土耳其央行干预外汇市场还是在2014年1月。当时央行在现货市场出售了31亿美元，但未能稳定里拉的汇率。不到一周后，土耳其在一次紧急会议上被迫将基准利率提高一倍以上至10%。

　　不过，当前土耳其的情况大不相同。自埃尔多安在2018年就职土耳其总统以来，土耳其央行已更换了第四任行长。现任的土耳其央行行长Sahap Kavcioglu近期也多次修改他的前瞻性指引，在通胀不断攀升的情况下为降息腾出空间。

　　土耳其央行自9月份开始实现宽松的货币政策，现已将基准利率下调400个基点至15%，里拉自那以来则贬值了近28%，也是迄今为止新兴市场货币贬值幅度最大的一次。

　　分析认为，央行意外决定干预市场表明，央行比土耳其总统埃尔多安更加担忧里拉不断上升的波动性。InTouch Capital的分析师Piotr Matys表示：

　　“这表明了情况有多严重。但这可能是不够的，土耳其并没有充足的外汇储备来出售大量美元以稳定汇率。”

　　埃尔多安则表示，土耳其央行可以在必要时干预市场；土耳其放弃了基于高利率的货币政策。这一次的干预将标志着埃尔多安最新政策转向的新篇章。

　　此前，埃尔多安承诺在2023年大选之前继续降低利率，以推动经济增长并重振其萎靡不振的支持率。在被问及是否会提高利率时，埃尔多安表示：

　　“许多人都强烈要求我们采用高利率货币政策，但是这一模式破坏了国内生产，并通过增加生产成本使得结构性通胀永久化。”

　　埃尔多安称，土耳其不会指望那些可以随时撤出的投资，也不会让其经济受制于“热钱”的资本流动。

　　在埃尔多安的设想里，货币贬值将促进制造业和创造就业就会，最终通胀将趋于稳定，但这种主张似乎与主流经济学却背道而驰。实际上，这一政策的影响日已累积，加上不断恶化的收入不平等以及新冠疫情造成的损害，意味着这一次政策推出的潜在社会成本要大得多。

　　目前，土耳其政府正在制定两项支持计划，旨在创造5万个新的就业机会，以缓解短期货币的波动。其中一项计划由信用担保基金支持，将为私营企业提供共计500亿里拉(37亿美元)的贷款，并且该计划的贷款利率要比市场利率水平低7个百分点，埃尔多安预计这项计划可以使土耳其今年的GDP增长10%。