现货黄金受益于弱势美元，美联储收紧政策步伐料相对放慢

　　周二(10月19日)，现货黄金价格反弹，因美元指数跌创9月28日以来新低至93.505，隔夜美国发布的工业生产数据疲软，而且市场押注其他国家货币政策正常化的速度将更快。

　　北京时间20:28，现货黄金上涨0.76%至1778.19美元/盎司；COMEX期金主力合约上涨0.74%至1778.9美元/盎司；美元指数下跌0.33%至93.661。

　　美指进一步远离一周前录得的近一年高点94.563。美联储最早在下个月缩减刺激措施、以及明年将首次加息的预期已被市场消化，且市场正在提高对其他国家货币政策正常化的押注。

　　其他经济体或加快收紧政策

　　在供应瓶颈、短缺和能源价格上涨的推动下，英国通货膨胀率达到近十年来的最高水平。英国央行行长贝利上周日发出了新的提前升息信号，他称央行将“不得不采取行动”应对不断上升的通胀风险。

　　贝利的一些货币政策委员会同事，如桑德斯，最近也发出加息警告，几家大银行也改变了对英国央行的唿吁。摩根大通的英国经济学家是最新这样做的机构，他们现在预测11月加息15个基点，然后在2月上升25个基点。

　　在新西兰，周一公布的数据显示，新西兰第三季消费者价格指数(CPI)以10多年来最快的速度飙升，这加剧人们对该国加快政策正常化的押注。本月早些时候，新西兰联储将利率上调至0.5%，这是七年来的首次加息，并暗示将进一步收紧。

　　咨询公司Triple T策略师Sean Keane表示：“新西兰利率市场现在暗示，官方现金利率(OCR)到2022年2月将至少达到1%，而且很有可能升至1.25%。到目前为止，就通胀数据而言，新西兰联储不会难以发现，证明加快收紧政策是合理的。”

　　目前，欧元区通货膨胀率已飙升至欧洲央行设定的2%目标之上，导致人们担心价格上涨可能不是暂时的。欧洲央行决策者瓦斯勒(Bostjan Vasle)表示，欧元区面临通胀超出预期的风险，因此欧洲央行需要仔细监测价格增长，并应在明年3月结束其紧急刺激计划。

　　瓦斯勒在接受采访时表示：“有早期迹象表明，在部分经济体和某些地区，劳动力市场的风险可能变得更加重大，在经济的某些部分，劳动力供不应求。如果这种趋势持续下去，或蔓延到其他部门，可能会对通胀构成风险，那么在明年3月结束PEPP将是合适的。”

　　随着市场重新调整了对大多数美国以外经济体的加息预期，对“暂时性”通胀将比之前预期持续更久的看法成为主要催化剂。因此，黄金作为对抗通胀的工具正重新展现出魅力。

　　美国总有一天会付出代价？

　　美国9月工厂生产创七个月最大降幅，因全球半导体供应持续短缺打压汽车生产，进一步证明供应限制正在阻碍经济成长。9月制造业生产也受到了飓风艾达(Ida)的后续影响。美联储表示，制造业产出降幅中，飓风艾达的后续影响贡献了0.3个百分点。

　　制造业在美国经济中的占比为12%，目前仍受到迫切需要补充库存的企业的支撑，今年上半年，由于商品需求强劲，这些企业库存下降。亚特兰大联储估计，第三季美国国内生产总值(GDP)环比增长年率为1.2%。第二季度增幅为6.7%。

　　Capital Economics资深美国分析师Michael Pearce表示：“尽管飓风带来的破坏和天气影响将消退，但劳动力和产品短缺仍在恶化，这将在未来数月和几个季度继续拖累制造业产出。”

　　激进投资者Carl Icahn周一表示，面对货币供应过剩和通胀上升，美国市场长期来看可能会面临重大挑战，“从长远来看，我们肯定会碰壁。我真的认为，我们前进的方式、我们印钞的方式、我们陷入通货膨胀的方式都决定了我们无法避免危机。如果你环顾四周，你会发现周围到处都是通货膨胀，我不知道从长远来看能如何应对。”Icahn坚持不做市场时机选择，但他相信，从长远来看，市场总有一天会为这些政策付出代价。

　　澳洲联邦银行(CBA)分析师Kim Mundy在客户报告中写道：“我们仍认为美元能够重拾升势，美国的中期通胀压力正在升高，因此，我们预期美国联邦基金利率期货将开始反映更积极的升息周期。”

　　能源瓶颈对美国影响不大

　　创纪录的电力和天然气价格增加了工业和消费者的能源费用，促使一些欧盟国家制定紧急措施。欧洲最大的天然气运输网络负责人周二表示，欧洲需要利用现有的未使用存储空间建立一个受监管的天然气银行，以帮助解决其天然气问题。

　　然而美国可能不会像其他主要经济体那样受到能源市场瓶颈带来的制约。美国能源信息署 (EIA) 周一表示，预计今年美国的燃煤发电量将高于2020年。这应该会让短期收益率差继续向有利于美元的方向移动。

　　澳洲联邦银行(CBA)策略师Joseph Capurso在一份致客户报告中写道：“我们在7月初发布的强势美元预测反映出美国经济表现超群，不过驱动美元的因素可能正在改变。在一个全球货币政策收紧的周期当中，如果对短期利率的预期强烈到迫使股市向下修正，那么全球通胀和利率急升可能会支持美元的避风港地位。”

　　现货黄金料遇阻1785美元

　　小时图上看，金价自1759美元开启反弹((ii))浪走势，升破((i))浪50%斐波那契回档位1780美元，并逼近61.8%斐波那契回档位1785美元。日线图上看，金价自1801美元开启下行3浪走势。((i))浪和((ii))浪都是3浪的子浪。