业绩原地踏步 产品鲜有亮点

　　近日，因短线交易自家股票，汉森制药(002412.SZ)的董事长被罚10万元。近年来该公司的业绩几乎原地踏步，“重营销，轻研发”更是让该公司的产品鲜有亮点，而其董事长竟然还有心思短线买卖自家股票。

　　短线交易自家股票被罚10万

　　9月23日晚间，汉森制药发布公告，证监会拟对该公司董事长、总裁刘正清给予警告，并处以10万元罚款。

　　公告披露，2014年1月3日，刘正清授意胡某某在申万宏源证券下属营业部开立资金账户82*******860，下挂上海股东账户A4******72和深证股东账户01******59。2015年2月5日至2020年7月28日，‘胡某某’证券账户银证转账转入资金来源于刘正清自有资金和借用资金，银证转账转出资金转给刘正清银行账户和偿还刘正清借款，所有盈亏由刘正清承担，‘胡某某’证券账户第三方存管银行账户也由刘正清保管。

　　2015年2月27日至2020年7月28日，‘胡某某’证券账户交易汉森制药由刘正清和刘某某两人共同操作。刘正清委托刘某某帮忙盯一下该证券账户，下单设备主要为刘正清的手机、办公电脑和刘某某的手机。

　　结合账户开立、资金往来、交易设备和询问笔录情况，证监会认为，刘正清是‘胡某某’证券账户的实际控制人。

　　从2015年2月27日至2020年7月28日，该账户共有28个交易日交易汉森制药股票，累计买入672,764股，成交金额11,379,919.64元，累计卖出1,862,164股，成交金额31,957,318.6元。

　　最终，证监会按照《证券法》第一百八十九条的规定，决定对刘正清给予警告，并处以10万元罚款。

　　半年报显示，汉森制药所属行业为医药制造业，是集研发、生产、销售为一体的中成药生产企业，主营业务为传统中成药制剂、化学药、医用制剂的研发、生产和销售，正在逐步涉足大健康产业、医疗保健等领域。

　　2021年，汉森制药有99.96%的收入来自医药工业，如果按产品划分，该公司有57.06%的收入来自四磨汤口服液，0.81%的收入来自愈伤灵胶囊，7.24%的收入来自银杏叶胶囊，8.83%的收入来自缩醛胶囊，14.54%的收入来自天麻醒脑胶囊，2.45%的收入来自肠胃宁，0.36%的收入来自利胆止痛胶囊，7.49%的收入来自固体口服制剂，0.52%的收入来自液体口服制剂，0.64%的收入来自注射剂。

　　今年上半年，汉森制药实现营业收入4.6亿元，同比增长4.42%;同期归属于母公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为7888.1万元和7488.6亿元，同比分别增长11.67%和8.11%。

　　业绩原地踏步 研发投入少

　　2010年汉森制药就已登陆A股市场，但近年来该公司的业绩几乎原地踏步。从2018年至2021年，该公司营业收入基本在7亿元至9亿元间徘徊，分别为9.22亿元、8.87亿元、7.41亿元、8.92亿元，而到2021年几家同行公司的营业收入早已突破30亿元，其中千金药业为36.64亿元、九芝堂为37.84亿元，2015年登陆A股市场的九典制药也达到16.28亿元，均远超汉森制药。

　　同期汉森制药的净利润也在原地踏步，分别为1.42亿元、1.61亿元、1.06亿元和1.35亿元，一直未突破2亿元。且同期投资收益对该公司的利润贡献较大，分别为2742.56万元、4748.97万元、5386.68万元和6789.84万元，占当期净利润的比例分别为19.29%、29.44%、50.75%和50.35%。值得注意的是，汉森制药的投资收益占比在逐年提高，在2021年已达到净利润的一半。

　　2022年上半年，汉森制药的投资收益未2679万元，占当期净利润的34%。可见，该公司的投资收益占比仍然较高。

　　在研发投入上，2022年上半年，汉森制药的研发费用为2304万元，同比增长了29.52%。2020年和2021年，该公司的研发投入金额分别为3163万元和4014万元，同期研发投入占营业收入的比例分别为4.27%和4.5%。

　　然而，汉森制药的研发投入仅为该公司销售收入的零头。2022年上半年该公司的销售费用为2.2亿元。另外，从2018年至2021年，该公司的销售费用分别为4.29亿元、3.63亿元、3.34亿元和4.01亿元，销售费用率46.52%、40.86%、45.06%和44.99%。由此可见，该公司的销售费用率均在40%以上。而其研发费用率却始终处于5%以下水平。

　　业内人士认为，“重营销，轻研发”，这或许是近年来汉森制药的中药新药、化药仿制药等新产品亮点不多的原因之一，而该公司的董事长却还把心思花在操纵自家股票上。