美联储将比预期更早加息？美元指数要恢复反弹并不容易

　　近期美国核心经济数据强劲，一些机构预计美联储政策可能比市场预期的更快掉头，而美联储主席鲍威尔似乎对通胀超过2%的容忍度有限。不过这些利好消息未能推动美元指数进一步反弹，美指上破93失败反而带来看跌前景。

　　美国金融机构美银美林(Bank of America / Merrill Lynch)预计美联储的宽松立场是不可持续的，担心美联储突然转向可能会冲击市场。该机构认为美联储将收紧政策的理由是：一，美国经济正在迅速恢复，非农就业以及ISM指数等经济数据都远强于预期；二，新冠疫苗接种速度也超过了预期。

　　从近期的一些核心经济数据来看，美国经济确实显示了强劲的复苏。3月份非农新增就业达到了91.6万，远超过预期的64.7万，同时3月失业率将至了6.0%。数据显示，美国3月ISM服务业PMI录得63.7，ISM制造业PMI录得64.7，这两项重要数据都录得数十年新高，是美国经济活动扩张强劲的信号。不过对照来看，这些数据的公布并没有给美元指数的走势来提振作用。

　　另外一个美元指数的潜在支持因素为美联储鲍威尔的最新讲话。他在接受电视采访时表示，美联储不想看到通胀率实质性的超过2%回到“糟糕古老的通胀时代”，但是愿意通胀略微超过2%一段时间。鲍威尔对通胀超过2%的态度似乎比政策声明中的看似更为“严苛”，对通胀超过2%的容忍度有限就意味着美联储在通胀压力来临时更容易收紧政策。

　　从美元指数走势来看，过去三个月的反弹已经在反映政策收紧预期，但起决定作用的可能是加息以及缩表等事实，因为预期尽管会推动投资者提前采取行动，但没有得到美元流动性削减事实上的支持，美元指数的上涨也就难以持续。

　　技术面看，美元指数上周的大跌标志对重要阻力位93的突破失败，未能收复2011年以来上涨趋势线或意味着美指近三个多月以来反弹走势的结束，使得接下来的走势前景偏向看跌。短期如果上行，初步阻力关注92.50，突破可能再次测试93。下行方面，初步支持在92，下破后进一步支持在20周均线91附近。