日银今年或开始实现利率正常化

　　美国银行全球研究部的Izumi Devalier表示，日本央行现在有机会让利率“略微回到正常水平”。

　　美国银行首席日本经济学家表示，短期内，日本央行可能会进行一次性政策调整，提高利率，并为长期收益率交易提供“多一点灵活性”。

　　日本在2016年采取了负利率，试图通过鼓励借贷和支出来对抗数十年的通缩。然而，日本央行多年来一直在努力实现其难以实现的通胀目标，并防止其将利率调整回正常水平。

　　不过，美国银行预计，日本央行将在10月会议上结束负利率政策，并将10年期目标收益率上限从目前的0.25%上调至0.5%。

　　Devalier补充说:“在不久的将来，重点将更多地放在增长风险上。如果经济真的企稳，我认为今年晚些时候可能会采取行动。”

　　日本的通货膨胀

　　Devalier解释说，日本央行下一步能够正常化的根本原因是日本的通胀形势。

　　她说:“在日本央行行长黑田东彦的领导下，我真的认为通缩或通缩风险已经消退。”“现在，企业可能不会大幅提价，但在需求疲软或外汇危机的情况下，也不太可能被迫降价。”

　　尽管许多经济体都在与飙升的通胀作斗争，但日本的消费价格多年来一直相对停滞。低通胀或通缩会抑制工资和企业投资，从而限制经济增长。

　　她说，通缩风险的下降对日本来说是一个“范式转变”，她补充说，日本可能正在走向1%的持续通胀水平。

　　她说:“岸田文雄首相领导的新政府不太支持通货再膨胀，尤其是日本央行不惜一切代价的激进宽松政策。”

　　乌克兰局势带来的风险

　　德瓦利埃还表示:“然而，日本央行仍将保持非常谨慎，尤其是考虑到乌克兰局势的发展以及全球经济的下行风险。”

　　乌克兰战争推高了能源价格，因为西方通过打击俄罗斯的银行和石油来惩罚世界第三大石油生产国俄罗斯。

　　她表示，随着油价上涨，可能意味着“日本通胀前景面临上行风险，经济增长面临下行风险”。她指出，日本是能源净进口国，其原油主要来自中东和俄罗斯。

　　Devalier表示，能源价格上涨，尤其是在供应面冲击的推动下，将不利于经济增长。

　　日本长期维持负利率。如果利率正常化，将有利于日元，投资者应注意这一点。