美国经济的“窟窿” 其实不需要拜登的1.9万亿美元来补

　　拜登上周公布了1.9万亿美元的超大号“纾困刺激套餐”，算上它，美国去年至今一共公布了5份抗疫援助计划。

　　众所周知，这些计划是用来补贴美国工人疫情期间损失的收入的，那么他们到底损失了多少？援助计划又弥补了多少？你有没有想过，美国联邦政府可能“爱心泛滥”，以至于补过头了？下面我们来好好算一算。

　　2月份还是美国疫情爆发之前，因此用2月的工资支付水平作为基准，来衡量封锁造成的经济损失是较为合理的。“里根经济学之父” 大卫·斯托克曼统计，如果没有新冠疫情的话，按照美国2月的工资和薪酬支出计算，可得出2020年的年化工资薪酬为9.659万亿美元，即每月约8050亿美元。

　　用8050亿美元作为基准，那么与这一基准之差就能看出自2月份以来美国工人收入受到多少冲击。

　　下图是美国经济分析局计算的2020年2月至11月美国雇员年化薪酬水平，斯托克曼将其换算为实际月工资，得出这10个月以来受新冠疫情导致的薪酬损失为2760亿美元(12月预计无损失)。

　　损失的工资总额为2760亿美元，而不受疫情影响的情况下这10个月本应增加的工资总额为8.05万亿美元。因此，截至年底的累计薪酬缺口仅为3.4%。

　　然而，拜登现在又为家庭提供了8500亿美元的直接援助，但这些家庭总体上已没有实质性的收入短缺烦恼。

　　更令人震惊的是，53%的援助都用在了高额支票和儿童税收抵免上，除了高收入人群(夫妇两人的年收入为20万美元)，根本不用这些援助受益者进行经济状况调查。斯托克曼批评，这种方式填补了一个本不存在的收入缺口。

　　算上拜登最新的刺激计划，去年至今出台的5个抗疫援助计划总额如下：

　　“家庭第一”法案：1920亿美元；

　　CARES法案：2.2万亿美元；

　　工资保障计划：7330亿美元；

　　应对和救济法案：9350亿美元；

　　拜登1月14日计划：1.9万亿美元；

　　五项计划总金额：5.96万亿美元。

　　换句话说，美国政府用将近6万亿美元填补了2760亿美元的薪资缺口，补救措施比缺口要大22倍！

　　斯托克曼承认，还有很多其他方法来衡量疫情给美国经济造成的重创，但不能否认薪资损失也是其中之一，而从这个细节起码就能看出，联邦政府并没有认真量化疫情带来的问题。如果政府无穷无尽地补助公众的话，那么政府在不久的将来必定会破产。

　　如果说薪资损失不足以概括疫情造成的损失的话，那么衡量经济活动最全面的指标——GDP就更有代表性，但事实上，根据亚特兰大联储的GDP预测，2020年第四季度美国的名义GDP将达到216.5万亿美元左右，仅比2019年第四季度低0.46%。

　　假设2019年第四季度是疫情前美国总体经济活动水平的合理基准，那么2020年各季度的GDP缺口如下：

　　第一季度：470亿美元；

　　第二季度：5590亿美元；

　　第三季度：1440亿美元；

　　第四季度：250亿美元；

　　四季度总缺口：7750亿美元。

　　即使把所有经济活动的损失都算进去，那么GDP总共损失2.5万亿美元，而上述近6万亿美元的紧急援助也比这一缺口多出7.7倍！

　　当然，纾困的真正意义在于补偿私营部门在封锁中所蒙受的经济损害。但仔细研究封锁对非金融私人企业增值的影响时，你会发现，与疫情前的水平相比，影响也相当小。

　　与2019年第四季度基准相比，去年非金融业业务增加值的季度变化如下：

　　第一季度：230亿美元；

　　第二季度：3470亿美元；

　　第三季度：1420亿美元；

　　第四季度：820亿美元；

　　四季度总缺口：5940亿美元。

　　也就是说，去年全年相对于2019年第四季度的商业产出损失仅为5940亿美元，占GDP总额的2.7%。那么6万亿美元的紧急援助也比这一“窟窿”大上10倍。

　　接下来我们看看硬币的另一面——政府在各种项目上花了多少钱？首先看看转移支付，转移支付通常是指地方、州和联邦政府重新分配给有需要的人的资金。在美国，社会保障和失业保险是常见的转移支付方式。

　　在去年疫情前的2月，美国联邦政府的转移支付总额以每年3.165万亿美元的速度发放，即每月约2650亿美元。

　　然而，如下图所示，仅在4月份，这一数字就飙升了107%，达到5460亿美元。

　　4月之后，转移支付的“海啸”开始减弱，但到了11月仍以每月3060亿美元的水平发放。算下来，2月至11月这10个月增加的转移支付总额，比2月份的水平高出1.05万亿美元，比家庭工资和薪金损失多出近四倍。

　　到这里，斯托克曼提出了一个“灵魂拷问”：为什么拜登认为，已经发放如此巨额的纾困金之后，还需要向家庭再发放8500亿美元的转移支付？

　　答案很简单：他这么做只是因为他有能力这么做，因为美联储已承诺无限期地每月购买1200亿美元的债务。而且美联储主席鲍威尔上周也公开承诺，现在还不会考虑缩减购债。

　　因此，在这种大规模债务货币化的扭曲机制下，向美联储借贷并不会有什么经济损失，昔日的“缩减恐慌”也不会再现，华尔街和商界也不会受到利率飙升噩梦的困扰……有美联储撑腰，拜登也会继续让财政龙头继续大开。

　　再来看下2月份以来联邦和州失业救助金支出的变化，联邦政府疯狂的财政放水也是显而易见的。

　　如下图显示，现有的州失业救助计划、联邦抗疫救助金以及每月600美元的个人支票补贴所增加的失业保险支出累计为5180亿美元，是工资和薪酬累计损失的两倍。

　　而且值得注意的是，政府对失业救济投入的超高效率令人惊叹。2月份的失业救济支出为23亿美元，而到了4月份就飙升至410亿美元，到7月份甚至达到了1170亿美元的峰值。1170亿美元比2月份的水平高出51倍，甚至超过了2008年金融危机时期全年的失业保险支出。

　　合计下来，在5项救助计划中，支票发放和免入息审查发放的资金，向美国家庭“直升机式”地撒了1.235万亿美元。

　　总之，自2月份以来，工资损失的“窟窿”已经被失业保险救助填了两次，巨额现金发放又填了4.5次。

　　免费的午餐正在全美国派送，只不过债务永远不会消失。而且由于疫情期间实施了减税政策，美国6万亿美元的政府债务还需未来的纳税人承担，总有一天，未来的政府会为此后悔。