重心转向避免卢布快速升值 俄罗斯持续放松外汇限制措施

　　时隔仅仅三个月，俄罗斯政府的外汇政策就从翻倍加息抑制贬值，转向了避免卢布升值过于快速。

　　俄罗斯财政部周一发表声明称，鉴于“汇率稳定且国内市场外币流动性达到足够水平”，将出口贸易商外汇营收强制结汇的比例从80%降至50%。

　　当然，俄罗斯有关“汇率稳定”的表述多少有一些谦虚的成分。且不论二月底俄乌冲突后的汇率走势，单纯计算俄罗斯卢布对美元、欧元的年内涨幅就已经接近30%。本周一开盘后，随着欧洲能源公司服从俄罗斯“卢布结算令”的消息，欧元/卢布的汇率也达到近五年来的最低水平。

　　(欧元/卢布周线图，来源：TradingView)值得一提的是，由于俄罗斯央行的外储仍处于被西方国家制裁的状态，所以无法直接抛售外币干预市场。

　　多方声音：本轮上冲接近顶峰

　　面对卢布短期内快速升值的压力，俄罗斯经济发展部也在周一通过塔斯社放风称，随着资金流和进口的对冲，汇率方面的压力将会减小，本轮卢布升值正在接近一个高峰。

　　对于俄罗斯政府而言，卢布单方面剧烈反弹也并不全是好事。该国有诸多财政来源是以外币计价的能源税，但实际财政支出的形式是卢布。这也意味着汇率的单方面走强将加剧赤字压力。

　　与此同时，直接承受汇率波动的商业界也在积极发声。上周俄罗斯工业家和企业家联盟在官网发布声明称，为了便于积极向监管提出有关汇率监管和国际结算机制的建议，该组织已经成立了一个工作组，由俄罗斯第二大富豪莫尔达索夫担任组长。

　　该商业组织也呼吁，在当前条件下确保国家外汇政策任务和汇率稳定的同时，也要避免和及时移除外汇监管和管制领域对企业造成的额外负担。

　　牛津经济研究院新兴市场首席经济学家TatianaOrlova解读称，在俄罗斯完全解除外汇相关限制后，美元/卢布的汇率将回落至70-80的区间(目前为57)，对于俄罗斯经济来讲也会舒服很多。由于该国目前的通胀已经包含了汇率波动因素，所以这部分的贬值不会带来通胀压力。