下周鲍威尔“千呼万唤”重磅登场 市场恐再掀起滔天巨浪

　　本周市场上蹿下跳，美债收益率曲线倒挂发出经济衰退警讯，加上地缘政治风险丛生，全球股市遭遇惊魂一夜，道指狂泻800点。

　　在过去50年的每次经济衰退之前，美国的收益率曲线都是倒挂的，在这段时间里只出现过一次错误的信号，眼下收益率曲线再次倒挂令投资者心有余悸，纷纷押注美联储将采取更为宽松的举措来“救市”。

　　下周有一个关键的时间点——杰克逊霍尔(Jackson Hole)央行峰会，它素有政策拐点“晴雨表”之称，投资者将密切关注美联储主席鲍威尔在会议上的讲话。

　　如果市场动荡继续下去，美联储主席鲍威尔可能将利用美联储在杰克逊霍尔召开的研讨会，阐明美联储是正处于一个严重降息周期的开端，还是只是打算降息几次，以防范可能出现的经济低迷。

　　鲍威尔将在当地时间下周五早上发表讲话，拉开美联储在怀俄明州杰克逊霍尔召开的年度央行研讨会的序幕。此次会议是未来一周市场的主要焦点。

　　美联储还将于当地时间周三下午公布7月份会议纪要，预计将详细讨论上个月的降息决定，这是10多年来的首次

　　在上次的新闻发布会上，鲍威尔将降息25个基点视为“一次周期内的政策调整”，交易商的解读是，这意味着美联储并不准备实施一系列的降息。这一言论震撼了市场，利率和全球债券收益率都大幅下跌。

　　Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby表示：“市场显然希望他从‘周期内的调整’的评论转向宽松周期。”

　　鲍威尔此次发表讲话之际，市场正怀疑美联储是否有能力阻止经济衰退。

　　自他7月31日发表讲话以来，股市一直动荡不安，标普500指数跌了近3%，利率的变动幅度很大。当天10年期美国国债收益率为2.07%，本周四触及1.475%的低点，周五晚间回升至1.54%。

　　过去一周，美国30年期国债的收益率迈出了历史性的一步，跌至创纪录的低点1.915%，上周五又回升至2%以上。

　　此外，收益率曲线中最受广泛关注的部分出现了反转，即2年期国债收益率不寻常地暂时高于10年期国债收益率。如果两者再次逆转，并持续一段时间，这将被视为即将到来的衰退的迹象。

　　本周股市走低，但在周末扭转了更大幅度的下跌。标准普尔500指数周五上涨1.4%，收于2,888点，但本周累计下跌1%。道琼斯指数周五上涨1.2%至25886点，但本周累计下跌1.5%。

　　全球主权债券收益率大幅波动之际，央行纷纷降息，而欧洲央行 (ECB)一位官员也表示，欧洲央行可能会动用大规模刺激计划。这给美联储带来了额外的压力。

　　美联储曾强调，由于全球经济疲弱和通胀疲软，它可能会降息。

　　目前，全球利率走低，基准的德国10年期国债收益率周五上午创下新低-0.73%。

　　Capital Group固定收益投资组合经理Pramod Alturi表示，“美联储不想表明他们担心经济，因为经济状况良好。我认为他们能解决这一尴尬局面。这将是一个艰巨的沟通挑战。令人担心的是，当美联储试图控制局面时，他们的态度最终会比市场预期的更为鹰派。”

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)美国经济主管Michelle Meyer称，她预计鲍威尔就收益率曲线反转和市场动荡发表评论。“他更关心的是前景吗？考虑到全球经济数据放缓以及近期市场的重大波动，自那次会议以来，他是否变得更加担心了？”

　　联邦基金期货市场预计，今年余下时间美联储将降息两到三次。

　　自美联储会议以来，随着欧洲和中国的经济数据走弱，市场对经济的担忧加剧。

　　Bleakley Advisory Group首席市场策略师eter Boockvar表示：“鲍威尔是否会坚持周期内调整的立场？虽然才过了三周，但鉴于收益率曲线的急剧反转……他会被市场所逼迫吗？自那次会议以来，我们看到利率出现了大幅逆转和下降。”

　　策略师表示，美联储试图避免在杰克逊霍尔会议上做出政策调整，但在金融危机期间却做出过这一举动。

　　Boockvar说：“这是一场学术演讲吗？还是他会拉来伯南克(Ben Bernanke)，把杰克逊霍尔作为他的FOMC会议地点？事实上，前美联储主席伯南克曾利用这次会议讨论政策，他两次提出了量化宽松的理由。”

　　鲍威尔还可能不得不捍卫美联储的独立性，并重申他将一直留任到他的任期结束，尤其是在特朗普本周批评美联储的政策，称他“一无所知”之后。

　　除了美联储，未来一周还有一些经济报告值得关注。周三美国将公布成屋销售数据，周四将公布PMI制造业和服务业数据。

（文章来源：FX168）

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