加元弱势难改汇率承压

　　周三（11月19日），美元兑加元在新高附近窄幅整理，当前交投于1.3994附近，较前一交易日涨幅收窄至0.08%。回顾前期走势，汇价曾从1.3550区间启动上行行情，成功突破1.38、1.39两大整数关口，最高触及1.4010高位，近期受获利盘了结及美加数据博弈影响，进入新高后的震荡阶段。从2025年整体表现来看，汇价自年中1.3300低位持续攀升，目前已刷新2024年以来的新高，1.40关口的突破预期成为市场关注焦点，油价波动与美加政策分化仍是核心影响因素。

　　美元兑加元站稳新高且涨幅收窄，主因美元支撑与加元边际回暖的博弈：美联储官员虽仍维持鹰派基调，但市场对高利率维持周期的定价已相对充分，美国10月核心PCE数据符合预期，美元指数在高位略有承压，限制了汇价上行节奏。

　　加元端呈现边际利好，加拿大11月制造业PMI初值较前值小幅回升，叠加国际油价从低位反弹至87美元/桶，小幅提振加拿大能源出口预期；但加拿大央行对经济增长的担忧未改，市场仍预期其将早于美联储启动降息，美加10年期国债利差维持在175个基点的高位，仍为美元提供底层支撑。短期，加拿大三季度GDP数据及美国11月非农数据将成关键，数据差异将决定汇价是否能有效突破1.40关口。

　　美元兑加元短期高位震荡，中长期上行结构稳固。汇价当前交投于1.3994，5日均线（1.3970）提供有效支撑，前期上升通道上轨同步形成支撑共振。指标上，14日RSI处于62区间，虽接近超买但未出现顶背离信号；MACD红柱略有缩窄，但仍在零轴上方强势运行，多头动能保持充足。阻力看1.3995-1.4010区间（前期新高），突破后可打开至1.4050的上行空间；支撑重点关注1.3970（5日均线），下方1.3950整数关口及1.3920-1.3950为强支撑带。短期或延续新高附近震荡，若突破1.4010则确认升势延续，若回调至1.3970支撑有效，仍有望依托利差优势向1.40关口发起冲击。