全球黄金需求同比下降7%，ETF降温金条金币受青睐

　　10月28日，世界黄金协会发布最新《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，2021年第三季度，全球黄金总需求量达到831吨，同比下跌7%，环比下跌13%，主要原因是黄金ETF的持仓少量外流。不过，金饰、科技类黄金需求，以及金条和金币的投资明显好于2020年。相比2020年的大幅抛售，全球央行本季度购金稳步增加，成功录得净买入。此外，因为黄金回收暴跌，黄金供给相比去年第三季度下滑3%。

　　第三季度全球金饰需求同比反弹33%，至443吨；金条和金币投资同比增长18%，达到262吨；全球黄金ETF持仓量共减少27吨，其持仓总量仍保持在3592吨的高位。各国央行继续购买黄金，尽管购买速度较近几个季度有所放缓。第三季度全球黄金储备增长69吨，接近400吨。受电子产品持续复苏的推动，科技类黄金需求同比增长9%至84吨，恢复到疫情前的季度平均水平。

　　下图显示了去年和今年第三季度，珠宝科技行业、金条金币投资、黄金ETF和相关产品的需求，以及央行和其他机构的黄金购买情况

　　同期数据显示，2021年第三季度黄金均价为1789.5美元/盎司，低于2020年的同期水平（美元金价的历史最高记录），但高于近3年、近5年和近10年的同期平均水平。

　　金饰需求正在复苏，但尚未恢复到疫情前的水平

　　世界黄金协会的报告指出，今年第三季度，全球金饰消费总量达443吨，同比增加33%，但尚未恢复到疫情前的水平。

　　第三季黄金首饰需求受经济复苏及消费者信心改善推动，延续上半年的增长趋势。与2020年同期相比，全球珠宝行业对黄金的需求增长了近50%。

　　尽管需求强劲复苏，但从长期来看，季度金饰需求仍然相对低迷，今年第三季度的需求比2019年第三季度低6%，比五年平均水平低12%。

　　由于被压抑的需求强劲、经济活动反弹和金价走低，印度第三季度金饰需求环比和同比均增长约60%。土耳其第三季度珠宝需求跃升了41%，这是连续第三个季度同比增长。美国的需求同比增长12%，达到32吨。欧洲各地的消费者信心持续改善，第三季度该地区金饰需求同比增长19%至12.2吨，大致恢复到疫情之前的水平。

　　印度尼西亚第三季度金饰需求同比增长56%至7吨，泰国的需求同比增长39%至2吨，越南的需求同比下降一半至1吨，新加坡需求连续第三个季度下降至1吨，日本需求增长15%至4吨，韩国需求增长6%至4吨。

　　如下图所示，金饰需求在去年和今年都出现了强劲复苏，但仍低于疫情前的平均水平。

　　黄金ETF投资下滑，金条和金币投资需求继续增长

　　2021年第三季度，全球黄金ETF持仓量同比下降，但金条和金币投资出现增长。

　　全球黄金ETF投资在今年第三季度下滑27吨，相比去年同期大幅下滑。不过，全球黄金ETF持仓量仍相对稳定，仅比高峰低了7%

　　全球金条和金币需求量连续第五个季度出现同比增长，仅第三季度的购买量就达到262吨，同比增长18%，其中金条投资增长56%，达到178吨。

　　如图所示，今年前三季度的金条和金币投资就达到2019年和2020年整年的投资量

　　第三季度，印度金条和金币投资同比增长27%至43吨，原因是被压抑的需求和金价下跌。土耳其的金条和金币需求同比大幅下降。美国的金条和金币投资增长了31%，达到29吨。欧洲的金条和金币投资增长22%，达到58吨。日本的金条和金币投资转为正值，但仅为2吨。

　　其他国家第三季度的金条和金币投资情况如下：

　　印尼：同比增长15%，达到6吨；

　　泰国：净卖出45.2吨转为净买入7吨：

　　越南：投资减半至2吨，远低于疫情前水平；

　　马来西亚和新加坡：分别下降了52%和23%

　　全球央行购金热情好转

　　世界黄金协会的数据显示，今年第三季度，全球央行的购金步伐下滑，净买入黄金69吨，和第二季度相比下滑64%，但比2020年第三季度净卖出的情况相比好了很多。而2021年年初至今，各国央行增加储备黄金69吨，前三季度购金量已达393吨，轻松超过了2020年的年度总购买量(255吨)。其中巴西、乌兹别克斯坦和印度央行购金量最高。

　　今年第三季度，印度央行的黄金储备增加41吨，达到745吨，巴西央行增加了9吨，乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦和俄罗斯央行分别购买了26吨、7吨和6吨。

　　尽管第三季度的购买量一般，但相比2020年，今年央行购买相比明显加大。

　　科技类黄金需求已恢复至疫情前的水平

　　第三季度，科技类黄金需求同比增长9%，达到84吨，已恢复至疫情前的水平，其中电子行业的黄金需求同比增长9%至69吨。

　　其他工业需求继续强劲复苏，同比增长10%至12吨，第三季度牙科的黄金需求同比下降8%至3吨。

　　全球四大电子制造中心的黄金需求在第三季度再次出现增长。日本、中国内地和香港特区、韩国和美国分别录得10.3%、6.9%、9.4%和12.3%的增幅。

　　黄金供应小幅下滑

　　第三季度，黄金的供应量同比下降3%，因为黄金的回收利用大幅下降，抵消了矿山产量增长的影响。

　　第三季度矿山产量同比增长4%，达到960吨，创历史最高季度产量水平，比20191年第三季度高出3% 。但是，由于金价下跌等因素，黄金回收同比下降22%，较2019年第三季度下降16% 。这样算来，今年迄今为止，黄金总供应量仍略低于疫情之前的水平。

　　如下图墨绿色柱所示，回收的黄金量较上年同期大幅下降。

　　世界黄金协会表示，对2021年全年的展望与今年前三季度的黄金需求表现基本一致，持续的经济复苏将使金饰需求和科技用金受益；同时，预计持续的通胀担忧会支撑黄金的投资需求，但与2020年创纪录的流入量相比，当前的黄金ETF需求仍显疲软。此外，各国央行的积极态度将使今年的净购金量高于往年平均水平。