若俄中断天然气供应，欧元区经济恐陷深度衰退

　　3月14日，市场分析师Alex Kimani 撰文警告，如果俄罗斯削减天然气供应，欧洲可能陷入衰退。

　　乌克兰冲突引发的石油和天然气价格上涨，增加了欧洲自上世纪70年代以来遭遇最严重滞胀冲击的威胁。由于对化石燃料的严重依赖，欧洲的能源价格已经失控，欧洲天然气交易价格为6200美元/百万英热单位，相当于360美元/桶的能源当量。

　　但情况可能会变得更糟。

　　来自不同领域的专家现在警告说，如果俄罗斯兑现其停止向欧洲供应天然气的威胁，欧洲将陷入深度衰退。欧盟已经制定了计划，在今年年底前将其对俄罗斯天然气的依赖降低三分之二，并在2030年前完全停止进口。不过，莫斯科表示，它将更快地切断重要的能源供应，以报复对俄罗斯的能源制裁。

　　欧元区四分之一的能源来自天然气，俄罗斯的天然气进口量约占欧元区总进口量的三分之一。高盛警告称，任何进一步的天然气进口中断，都可能对欧元区经济产出和通胀产生重大的连锁反应。

　　高盛首席欧洲经济学家斯特恩(Sven Jari Stehn)及其团队在一份研究报告中提出了几种情况，并评估了它们可能对欧洲经济造成的影响。

　　这些分析师假设，若没有进一步的天然气供应中断，2022年整体而言，高天然气价格可能会对欧元区GDP增长造成0.6个百分点的拖累，对英国的GDP增长造成0.1个百分点的拖累。德国的影响可能更大，可能造成0.9百分点的拖累，因为德国高度依赖俄罗斯的天然气。

　　他们补充称，在最坏的情况下，俄罗斯停止所有管道出口，欧元区GDP增长可能会在2022年下降2.2个百分点，对德国(-3.4个百分点)和意大利(-2.6个百分点)产生相当大的影响。

　　令人欣慰的是，考虑到俄罗斯对欧洲出口的依赖以及其在其他地区不断萎缩的收入来源，完全停产被认为是不太可能的。

　　自乌克兰战争爆发后，俄罗斯副总理诺瓦克威胁停止北溪天然气管道一线的天然气供应

　　然而，Savary表示，诺瓦克的威胁仍然凸显了欧洲能源供应中断的风险，这将在短期内继续对天然气价格施加上行压力。在石油和天然气价格的风险溢价消散之前，高能源成本将导致欧元区出现一段时期的滞胀。

　　综合以上消息可以看到，俄罗斯天然气对欧元区起到非常重要的作用。乌克兰战争后，俄罗斯天然气就存在断供的风险，推升天然气价格。若俄罗斯真的采取措施限制甚至中断供应给欧元区的天然气，欧元区经济恐陷入衰退，已经低迷的欧元恐进一步下跌。

　　欧元兑美元日线图

　　北京时间3月15日10:00，欧元兑美元报1.0957/58。