欧元区“被压抑的需求”将使消费热潮持续三到五年

　　欧洲央行管理委员会委员温施(Pierre Wunsch)周二预计，一旦欧洲家庭能够重新自由消费，欧元区经济的私人消费水平将在多达五年的时间里高于疫情爆发前的水平。

　　身为比利时央行行长的温施在接受路透采访时还表示，欧洲央行只能致力于抑制借贷成本攀升几个月，并应谨记，其激进的印钞政策可能有一天会变得无效。

　　自新冠危机开始以来，欧元区大国的家庭一直在将可支配收入的四分之一储蓄起来，部分原因是为了防患于未然，但也因为度假和外出就餐等支出被禁止。

　　温施表示，这些“被压抑的需求”将使支出在数年内保持在大流行前的水平之上，可能导致出现比欧洲央行预期更快的经济增长。

　　温施说：“2020年和2021年初省下的钱，将足以为三年、四年或五年内私人消费大幅增长，超过2019年的水平提供资金。”

　　“在我们的预测中没有计入太多被压抑的需求，我对此更为乐观。”

　　欧洲央行在3月份表示，预计2021年的实际国内生产总值(GDP)增长率为4.0%，2022年为4.1%，2023年为2.1%，但警告称，它认为这些预测存在“下行”风险。

　　温施表示，欧洲央行对目前的公债收益率水平感到满意，只要市场上10年期融资成本低于预期通胀率，收益率攀升10-20个基点不会对政府构成威胁。

　　他表示：“我们满意目前的融资条件。”

　　“如果融资条件收紧，我们将增加公债购买规模；如果融资条件在我们没有购买那么多的情况下企稳，我们将减少购买规模。”

　　但他警告称，央行只应致力于在“数月或一年”内维持市场价格稳定，之后让经济基本面重新发挥作用。

　　“在某一时点，你将重新回归基本面，如果经济强劲改善，那就意味着在某一时点必须在一定程度上收紧，而如果经济明显恶化，做减法行不通。”温施称。

　　他补充说，这将意味着将大流行病紧急资产收购计划(PEPP)当前的截止日期延长至2022年3月之后。

　　尽管10年来通胀率一直低于欧洲央行设定的略低于2%的目标，但温施预计通胀率最终会反弹，并指出，作为当前战略评估的一部分，欧洲央行应明确表示将容忍通胀率高于目标。 “我们应该对通胀超过目标表示一定程度的容忍，以确保外界很好地理解我们的对称目标。”温施说。

　　他表示，欧洲央行甚至应该设想这样一种情境：其超低利率政策失去效力，与之相关的风险不再被证明是合理的。

　　他指出，如果找不到好的项目，企业并不一定仅仅因为本已处于低位的利率进一步下跌就增加投资。

　　在这种情况下，欧洲央行应该把脚从刺激踏板上移开。

　　他说：“如果你要考虑一些权衡，你政策的边际成本是固定的，而边际效益下降，这意味着在某一时候要做减法。”