过去10年里最赚钱的策略：跟华尔街对着干

　　差不多在一年前，GME、AMC等meme股出现了大规模空头挤压，短短几周的时间里，大量散户涌进日内交易市场。零对冲指出，当市场出现这种疯狂的时候，最佳的超额收益投资策略就是买入那些做空程度最高的股票。

　　根据零对冲的梳理，这一策略在过去的十年里几乎没有任何失误。可以看到，做多高盛或者是华尔街共识最为看空的股票的策略在2020年跑赢了标普500指数。可以说是“投行反着买，别墅真靠海。”

　　更重要的是，这个和华尔街对着干的策略不仅是过去十年里盈利最好的，而且还是最成功的策略。美银2019年8月的数据显示，在过去这些年里，除了2017年以外，卖出主动型基金最为超配的10只股票、买入最为低配的10只股票，能够获得超额收益。

　　从最近市场的表现来看，这一策略似乎真的是个不错的选择。就在上周，高盛的对冲基金VIP指数(该指数由50只被最多对冲基金列为前10大重仓股票构成)创下了自金融危机以来最大的6个月跌幅。

　　另外，在上周五新毒株引发恐慌情绪之前，对冲基金经历了史上感恩节前的最大跌幅。根据高盛的数据，高盛全球基础股票多空指数的预期在11月19日至25日期间下跌了1.57%，超额收益alpha为-1.12%，录得近六个月来最大的下滑；综合考虑市场敞口和市场敏感性的beta则为-0.45%。

　　而上周五发生的一切更是让对冲基金承受了更大的压力。Moderna和辉瑞(Pfizer)等少数制药类股在所有股票都暴跌的情况下大涨，但问题是，根据高盛的数据，Moderna是对冲基金们第三大的做空对象。

　　摩根士丹利量化衍生品策略团队指出，过去一个月，摩根士丹利最拥挤的一篮子多头股票指数相对于标准普尔500指数下跌了13%，这是有记录以来最糟糕的月滚动相对表现，比2020年3月的时候还要更糟糕，且上周五的跌幅并未计算在内。

　　零对冲表示，只要市场像现在这样破败，买入做空最多的股票、做空最受欢迎的股票的策略就会持续盈利下去。那么，现在最受对冲基金欢迎的股票都有哪些呢？

　　上图是50个最受对冲基金欢迎的股票，下图是50只对冲基金最为看空的股票。

　　另外，市值超过10亿美元，且空头头寸占市值比例最高的50只股票如下图所示。根据测算，等权重做多这些股票的历史年回报率高达20%。