美联储如预期维持利率不变鲍威尔一言打破降息幻想

　　北京时间5月2日周四凌晨2点，美联储公布了最新的利率决议，FOMC决定维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，将超额准备金利率(IOER)从2.4%降至2.35%，符合市场预期。同时美联储重申在货币政策上保持耐心，将对经济的描述上调为“经济活动增速保持稳健”。市场原本以为疲弱的通胀数据会让美联储考虑在下半年降息。然而，会后的新闻发布会上鲍威尔用一个词打破了这种幻想。

　　美联储决议声明重申，鉴于全球经济和金融市场发展，以及疲软的通胀压力，将对未来的利率路径调整保持耐心。与3月FOMC声明一致，美联储再次肯定了劳动力市场保持强劲、失业率保持低位，并上调了对经济的描述至“经济活动增速保持稳健”，六周前的声明则称“经济活动增速已经从去年四季度的稳健增长放慢”；维持了对美国家庭支出和商业固定投资增速放慢的判断。

　　会后的新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储认为现在的政策是适合的，并没有看到加息或是降息的很大可能性。联储现在考虑向更长时间到期的资产倾斜，今年稍晚重新讨论所持资产的到期时间问题。此次下调IOER是技术性调整，不意味着政策转变。中欧数据一定程度上好转，海外风险已经略有缓和。预计美国的低通胀只是暂时现象，未来会向联储的目标水平回升。

　　虽然鲍威尔没有明确说，他提到降息或加息的可能性是不是针对什么，此前媒体提到，美联储正在遭遇一场“特朗普危机”。 三周前，特朗普和他的首席经济顾问库德洛都敦促联储降息50个基点。就在美联储公布决议前一天(5月1日)，特朗普进一步要求联储降息100个基点，相当于回到2017年底的基准利率水平。他希望通过QE+降息的组合，令美国经济火箭般腾飞和缩小债务规模。

　　一些评论认为，鲍威尔此次的言论显得不够鸽派。媒体报道称，此前市场已经在预期美联储降息，但鲍威尔暗示联储目前不考虑降息。而且鲍威尔解释说，联储仍然觉得通胀疲软源于暂时性的因素。

　　投资者们惊讶地发现，原来美联储的会议也不是像之前他们预料的那样毫无意外——这个意外只是来自于联储主席说出的一个词。

　　多数人都没料到，鲍威尔居然会使用“暂时性”这个词——市场原本以为最近数月疲弱的通胀数据会让美联储担心不已，继而可能在下半年降息。

　　显然，鲍威尔打破了市场的这种降息幻想。他还补充说，压低通胀的暂时性因素可能包括资产管理费用、服装价格和机票价格的下降。将来通胀将朝着美联储制定的2%目标回归，之后再徘徊在这一目标上下。

　　在这之前，无论是鲍威尔还是美联储的货币会议声明，都对通胀问题措辞谨慎。而这一次，美联储的声明也暗示，近期通胀回落的势头可能比预期更为持久。并且，他们不再单纯将通胀回落归咎于能源价格下滑。

　　由于这种措辞上的变化，市场对于美联储的态度的解读也随之发生改变。现在，市场认为美联储在利率调整问题上的态度并没有什么明显倾向了，既不打算降息也不打算加息。

　　换句话说，美联储现在不知道他们该往哪个方向去，更不清楚什么时候行动。正如之前他们所说的，他们现在依赖经济数据来做出判断。

（文章来源：中金网）

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