合金元素需求旺盛 钼行业持续景气

　　三大指数全天分化，沪指震荡走弱失守2900点，创业板指震荡小幅反弹。总体上个股涨多跌少，两市超3200只个股上涨。沪深两市昨日成交额8832亿，较上个交易日缩量265亿。截至收盘，沪指跌0.77%，深成指跌0.05%，创业板指涨0.65%。北向资金全天净卖出90.12亿元。美股三大指数集体收跌，纳指跌1.03%，10月累计上涨3.9%；标普500指数跌0.74%，10月累计上涨7.99%；道指跌0.39%，10月累计上涨13.95%。

　　在今日的券商晨会上，中金公司认为，当前处于油运上行周期；中信建投认为，合金时代来临，重点关注钼行业；天风证券认为，新能源汽车订单及交付平稳，有望稳中有增。

　　中金公司：当前处于油运上行周期

　　中金公司认为，2021年底策略提出油运底部确立，并在2022年6月重申油运“具有高赔率的向上周期”。当前油运仍然处于上行周期，基准假设下2023年全球油运供给/需求较2019年增长10%、2%，因此产能利用率可能仍未达到饱和，供需差有望驱动VLCC运价均值到4-6万美元/天，显著高于今年，但由于运价短期迅速上涨带动股价和市场预期，需要更好地把握基本面的节奏和振幅，美湾出口减少或四季度旺季过后运价存在回调风险。

　　中信建投：合金元素需求旺盛 钼行业持续景气

　　中信建投认为，底层逻辑：钼需求对应我国制造业升级大周期，本质是由“铁元素”消费（基建地产为主要驱动）升级到“合金元素”消费需求端受益于新能源设备、风电、军工的快速发展。钼供给：双重供给风险扰动支撑钼价未来成长性有保障。钼二元供给结构由海外铜钼伴生矿和国内原生矿构成，海外多个铜钼伴生矿矿山受品位下滑不可抗力影响，海外钼供给呈现收缩态势，国内产能较为稳定，新增产能无法弥补现有产能下滑，全球钼供给呈现刚性。钼需求：钼下游需求大多是较高景气领域主要集中在军工航天、汽车、新能源设备（例如碳酸锂、氢氧化锂反应釜）、风电铸件、石油石化天然气管道、LNG储罐及船舶制造，需求前景较好。

　　天风证券：新能源汽车订单及交付平稳，全月有望稳中有增

　　天风证券认为，10月前四周（10.1-10.28）31.0-32.0万辆，新增订单较上月同期-3%至+2%，与上月同期基本持平，4家车企新增订单的环比增速高于整体水平，新势力品牌订单增速较高，前四周订单冲高回稳，最后三天有望小幅贡献。2.2022年10月新能源车销量前瞻预测：9家车企10月交付有望达到35-36万辆，环比9月+7至+12%。汽车行业“金九银十”进入尾声，从数据来看10月前四周订单冲高回稳，整体上月持平，并未出现大幅下滑，市场需求仍然较好，交付量稳中有增。进入最后两个月，新车型的上市有助于维持品牌曝光度，获取新订单。新能源补贴政策将于年底退坡，对后两个月的新增订单有较强促进作用。受局部地区疫情影响所压制的订单需求有望随着疫情缓解进一步释放。11-12月各车企交付进入最后冲刺阶段，有望加速消化在手订单。当前市场整体需求情况较好，看好后两个月订单及交付表现。