美股AI板块担忧与美联储分歧主导方向

　　周三（11月19日）欧洲早盘，美元指数小幅走高0.16%至99.74附近。从分时图来看，美元指数呈现先抑后扬的强势反弹走势，整体多头动能在午后时段集中释放。

　　美元对美股日内波动的敏感度达到近年高点

　　过去一周纳斯达克累计下跌近4%，七巨头总市值蒸发超4000亿美元，市场对AI估值可持续性的质疑明显升温。三菱日联外汇策略师Derek Halpenny最新评论称，“美元对美股日内波动的敏感度已达到近年高点，这反映出投资者担心科技/AI问题外溢至整体经济”。高收益债券利差扩大至6月以来最高水平，去杠杆化迹象初现，澳元、墨西哥比索等风险敏感货币表现疲软。

　　美联储官员释放分歧信号

　　美联储内部对12月政策路径的分歧持续发酵。美联储副主席Jefferson强调需“缓慢”推进降息，博斯蒂克和施密德则反复提及通胀风险未除。政府停摆导致数据真空进一步加剧不确定性，市场担心美联储在“信息不完整”情况下被迫维持鹰派立场。10月会议纪要今晚公布将成为焦点，若纪要显示更多委员对进一步宽松持保留态度，美元上行压力将加大。

　　英伟达财报与延迟非农的双重考验

　　英伟达Q3业绩备受瞩目，FactSet数据显示S&P500已有92%公司公布财报，82%收益超预期，整体营收增长13.1%。但英伟达前瞻市盈率仍高达22.4倍，远高于五年均值20.0。一旦指引保守或Blackwell供应瓶颈曝光，科技板块可能出现集中抛售，短期利空美元。

　　明日延迟发布的9月非农预计新增就业仅5万人，失业率持稳4.3%，若数据偏弱，可能重新推高12月降息预期，限制美元上行空间。