美联储降息几成定局 50个基点有可能吗？

　　本周二，美联储将开始举行一场备受瞩目的货币政策会议。最近几周，不仅在投资者之间，美联储官员们自己也在思考，美联储究竟应该采取何种行动来支撑经济增长，并将通胀率提升至2%的目标。

　　目前市场普遍认为，美联储将在7月会议上进行十多年来的首次降息，将利率下调25个基点，年底前至少再降息一次。

　　不过，鉴于日益令人担忧的全球经济增长背景以及美国顽固的低通胀，一些人仍对美联储本周大幅降息50个基点抱有希望。降息50个基点通常是危机时期才会采取的举措。

　　这是摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家Ellen Zentner的观点，他认为美联储将继续保证，其将“采取适当行动，维持经济扩张”。PineBridge Investments的固定收益部门主管Steven Oh也同意7月有可能降息0.5个百分点，但他强调，这可能是降息周期的结束。

　　“有理由现在立即提供一项更具影响力的保险举措，然后停下来看看经济数据表现如何，”Oh说。“(50个基点)是目前市场和经济所需要的。”他补充道，市场将因降息25个基点而感到失望。

　　无论如何，在美联储开始降息周期后数月，标普500指数向来都会上涨，甚至是在1990年代中期的微型周期中也是如此。

　　Wells Fargo Investment Institute全球股权投资策略主管Audrey Kaplan表示，美联储开启降息周期后的12个月里，标普500指数的平均涨幅为14%。在16次宽松周期开始后的12个月里，标普指数下跌的不过三次，其中两次分别为2001和2007年——当时降息周期启动时，经济已经处在了衰退的开端。

　　一些分析师认为，如果美联储如预期降息25个基点，金价可能会出现回调，测试1400美元/盎司关口。但长期来看，对经济放缓的担忧以及全球央行普遍宽松的货币政策将为金价提供支撑。

　　两日的会议期间，利率或许不是美联储唯一要讨论的问题。

　　目前，美联储每个月缩减资产负债表数十亿美元，不再把到期债券的收益进行再投资。量化紧缩计划将在9月结束，但只剩下一个月的时间，为什么还要等？许多美联储决策者怀疑这两个政策工具——利率和资产负债表规模——自相矛盾。高盛等华尔街大投行站在现在就结束的阵营。

　　另外，日本央行是否会与美国和欧洲的政策立场保持一致也是本周的看点之一。日本央行将于周二公布利率决议。

　　日元大幅升值可能很快成为日本央行的一个问题。随着各国央行再次向市场注入大量流动性，欧美放松货币政策的预期正在支撑高风险资产，并可能提振新兴市场货币。但与此同时，对全球增长的担忧正促使投资者购买日元和瑞郎等避险资产。

　　目前，分析师预计日本央行将维持利率和前瞻指引不变。但汇率将在决定日本央行今年下半年如何制定政策方面发挥关键作用。

　　野村认为，美元兑日元从现在的108走弱至105下方，可能会刺激日本央行考虑对其信息进行小幅但有意义的调整。三个月前，日本央行决策者稍微改变了政策指引，承诺“至少在2020年春季前后”将利率保持在极低水平。

　　但野村策略师表示，要想全面改变日本央行的政策框架，包括进一步放宽货币政策，美元兑日元必须跌破100，这是三年来未见过的水平。

（文章来源：黄金头条）

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